Пресекая спекуляции, Индия ужесточает торговлю производными инструментами на акции: родной индийский платежный канал

"Эра торговых фирм, получающих миллиардные прибыли, может закончиться", - заявил 30 июля глава торгового подразделения индийской финансовой компании Equirus Securities, сообщает Bloomberg. В ответ на перегрев торговой активности Совет по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI) в тот же день опубликовал проект политического предложения, направленного на ужесточение правил торговли деривативами.

Последние данные показывают, что индийский фондовый рынок продолжает покорять новые вершины: в прошлом месяце индекс SENSEX впервые преодолел отметку в 80 000 пунктов. Этот бум на фондовом рынке впоследствии стимулировал торговлю опционами на акции и другими финансовыми деривативами. В начале февраля этого года условная стоимость индийских деривативных контрактов достигла 6 триллионов долларов, что даже превышает валовой внутренний продукт страны. Индийские чиновники предупреждают, что такое поведение розничных инвесторов является проявлением "человеческой склонности к азартным играм" и что эта мания может помешать переводу сбережений домохозяйств в продуктивное русло. 90% розничных инвесторов понесли убытки при торговле деривативами, согласно опросу, проведенному SEBI в прошлом году.

Цитируя недавние высказывания председателя SEBI Мадхаби Пури Буч, издание Fortune India сообщило 31 июля, что когда индийские домохозяйства понесли убытки на общую сумму 600 млрд рупий (около 51,9 млрд рупий) на рынке фондовых фьючерсов за один год, которые могли бы быть более эффективно инвестированы в другие финансовые продукты, это оказало значительное макроэкономическое воздействие.

Стремясь пресечь спекулятивную торговлю фьючерсами и опционами на акции, SEBI 30 июля ввел жесткие меры регулирования, включая повышение минимального размера фьючерсных контрактов на акции, взимание авансовых платежей за опционы, упрощение количества контрактов в неделю и повышение требования к марже перед поставкой контрактов. Всего неделю назад индийское правительство также объявило, что с 1 октября удвоит налоговую ставку на торговлю опционами на акции.

Стоит отметить, что оживленный индийский фондовый рынок, особенно рынок финансовых деривативов, привлек ряд международных квантовых фондов, включая Citadel Securities и Old Mutual, по данным Bloomberg. В апреле этого года компания Jane Street Capital заявила, что ее количественные стратегии на индийском рынке принесли ей прибыль в размере 1 млрд долларов. Это не только демонстрирует огромный потенциал прибыли институциональных квантовых операций в прежних условиях индийского рынка, но и подчеркивает существенные недостатки розничных трейдеров на этом рынке.

Bloomberg сообщает, что ограничения, введенные Индией, могут снизить ликвидность на рынке фьючерсов и опционов объемом 4 трлн долларов и сократить прибыль маркет-мейкеров и трейдеров. В аналитическом отчете, опубликованном 30 июля, американская инвестиционно-банковская группа Jefferies заявила, что новые правила напрямую повлияют на комиссионные за торговлю опционами на акции в размере около 351 TP3T долларов США, и что розничные инвесторы также могут уйти из-за новых правил, что, несомненно, повлияет на брокерский бизнес.

Нариндра, управляющий директор SKI Capital, индийской инвестиционной компании, прокомментировал: "Игра между институциональной высокочастотной торговлей и розничными инвесторами похожа на игру в "кошки-мышки", где институты - кошки, а розничные инвесторы - мыши. Когда регуляторы ужесточат контроль над торговлей деривативами, розничные инвесторы уйдут, рынок станет менее ликвидным, а как кошка может играть без мышки?"