Платежный шлюз Amazon Pay: насколько далек путь индийской рупии к интернационализации?

После пяти лет переговоров 28 июня индийские государственные облигации были официально включены в индекс государственных облигаций развивающихся рынков (GBI-EM) компании J.P. Morgan. Это первый случай включения Индии в основной мировой индекс, и рынок ожидает, что индийский рынок облигаций привлечет большой приток иностранных инвестиций. Однако в краткосрочной перспективе рынок, возможно, переоценил энтузиазм в отношении иностранных инвестиций.

8 июля агентство Bloomberg, ссылаясь на данные Клиринговой корпорации Индии, сообщило, что приток средств из-за рубежа на индийский рынок облигаций в первую неделю июля (1-5 июля) составил 35,9 млрд рупий (430 млн долл.), что на 23% меньше по сравнению с 46,6 млрд рупий на предыдущей неделе.

Включение индийских государственных облигаций в GBI-EM знаменует собой последнюю веху в процессе интернационализации индийской рупии. В июле прошлого года Резервный банк Индии (RBI) поставил вопрос об интернационализации рупии на повестку дня и опубликовал свою первую "дорожную карту" по интернационализации рупии, которая включала такие цели, как включение индийских государственных облигаций в глобальные индексы облигаций. В долгосрочной перспективе индийское правительство надеется, что рупия будет включена в корзину валют Международного валютного фонда (МВФ) со специальными правами заимствования (SDR) - международный резервный актив, созданный МВФ для пополнения официальных резервов стран-членов.

За пределами Индии рупия также является законным платежным средством в Непале и Бутане. Однако за пределами этих стран рупия принимается ограниченно: на ее долю приходится менее 21 TP3T международных валютных операций, что не соответствует положению Индии как пятой по величине экономики мира.

Российско-украинский конфликт, разразившийся в феврале 2022 года, предоставил значительную возможность для интернационализации индийской рупии. После конфликта Россия подверглась западным санкциям и была исключена из международной платежной системы SWIFT. Индия, занимавшая нейтральную позицию в конфликте, использовала эту возможность для создания механизма торговых расчетов с Россией в рупиях, импортируя в рупиях большие объемы российской нефти и оружия. По данным министерства торговли Индии, только в апреле 2023 года импорт российских энергоносителей в Индию вырос почти на 5 301 т.р. по сравнению с предыдущим годом.

Однако вскоре русские поняли, что этот механизм не работает. Поскольку экспорт России в Индию значительно превышал ее импорт, а рупия не была полностью конвертируема на международном рынке, Россия накопила большое количество индийских рупий, которые не могла потратить. В мае прошлого года министр иностранных дел России Сергей Лавров публично заявил, что Россия накопила в индийских банках миллиарды рупий, которые невозможно потратить и необходимо конвертировать в другую валюту.

Механизм, который не сработал в России, похоже, стал прорывом в Объединенных Арабских Эмиратах (ОАЭ), которые имеют более комплементарную структуру торговли. В июле прошлого года Индия подписала с ОАЭ соглашение, позволяющее вести торговые расчеты в рупиях. Индия начала покупать нефть и золото ОАЭ в рупиях, а ОАЭ - индийские драгоценные камни и ювелирные изделия в рупиях.

Правительство Индии хочет распространить модель сотрудничества с ОАЭ на другие страны, торгующие нефтью. Кроме того, Индия ведет переговоры с Таиландом о признании рупии тайским правительством. Таиланд - одно из любимых мест отдыха индийцев.

В апреле этого года на праздновании 90-летия Резервного банка Индии (РБИ) премьер-министр Нарендра Моди призвал приложить усилия для повышения приемлемости и пригодности рупии к использованию в мире.

Однако аналитики считают, что интернационализация индийской рупии останется долгосрочной перспективой без поддержки преимуществ международной торговли. Из-за недостаточной глобальной конкурентоспособности продукции "Сделано в Индии", а также отсутствия внутреннего спроса и частых запретов на экспорт доля индийских товаров на мировом рынке невелика. По данным Всемирной торговой организации, в 2023 году общий объем экспорта и импорта Индии составит около 1,1 триллиона долларов, что соответствует 14-му месту в мире и составляет 2,31 TP3T мировой торговли.

"Для того чтобы валюта страны получила мировое признание, ей необходимо продемонстрировать прогресс в развитии демократических институтов и экономической политики. Хотя Индия имеет хорошие позиции по этим направлениям, путь к интернационализации рупии все еще долог", - написал в своей недавней статье Браджеш Кумар Тивари, доцент Университета имени Джавахарлала Неру.