Платежный шлюз MobiKwik: индийская версия Alipay выпадает из вагона

Виджай Шекхар Шарма, основатель One97 Communications, обращается к аудитории со слезами на глазах 18 ноября 2021 года на сцене Бомбейской фондовой биржи. Его компания только что провела крупнейшее на сегодняшний день первичное размещение акций (IPO) в Индии, собрав 2,4 млрд долларов и сделав Шарму и его компанию звездами индийской технологической индустрии. One97 Communications наиболее известна благодаря своей материнской компании Paytm, платежному решению, используемому такими гигантами, как Uber и индийские железные дороги. Ведущие инвестиционные компании, включая Alibaba и Ant Group, поддерживаемые Джеком Ма, SoftBank, возглавляемый Масаёси Соном, и Berkshire Hathaway Уоррена Баффета, поддержали компанию. Несмотря на успех IPO, Paytm еще не получила прибыль, а цена ее акций упала более чем на 70% с момента IPO. SoftBank, Alibaba и Berkshire Hathaway продали крупные пакеты акций компании из-за опасений по поводу участия Китая и падения цен на акции. В сфере платежей Paytm сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны Google и Walmart's Flipkart. Сейчас аналитики рассматривают компанию как классический случай переоценки из-за шумихи во время IPO. [В мае 2022 года Paytm потеряла титул крупнейшего IPO в Индии, ее обошла Life Insurance Corporation of India с объемом привлечения средств в 2,7 миллиарда долларов].

Сегодня давление со стороны регулирующих органов угрожает бизнес-модели Paytm, поскольку власти запрещают ее прибыльные банковские услуги и услуги мобильных кошельков. В своей книге Slip, Stitch & Stumble: The Untold Story of India's Financial Sector Reforms Раджриши Сингхал, бывший исполнительный редактор The Economic Times, отмечает, что упадок Paytm обусловлен культурой, которая стремилась к росту за счет Упадок Paytm обусловлен культурой стартапов, которые стремились к росту в ущерб всему остальному. Он отмечает: "Paytm ведет себя агрессивно, раздвигая границы, и этот подход восходит к моменту ее создания, когда доходы были важнее маржи или реальной прибыли. Paytm несколько беспечно относится к нормативной базе".

В заявлении журналу Fortune компания Paytm отметила: "Соблюдение нормативных требований всегда было краеугольным камнем нашей программы разработки продуктов. Мы не можем выпускать продукты на рынок без необходимых разрешений, чтобы гарантировать, что каждый новый продукт является инновационным и полностью соответствует нормативным стандартам". Однако, стремясь предотвратить финансовый кризис в преддверии важнейших национальных выборов, регуляторные меры сделали будущее некогда быстрорастущего стартапа неопределенным, потенциально уничтожив большую часть его доналоговой прибыли.

31 января Резервный банк Индии (RBI) обвинил Paytm Payments Bank, дочернюю компанию, в которой хранятся все средства цифровых кошельков Paytm, в "постоянном несоблюдении требований" и потребовал прекратить прием новых депозитов. 1 марта подразделение финансовой разведки (FIU) оштрафовало банк на 660 000 долларов за использование его средств для незаконной деятельности, такой как онлайн-гемблинг. Paytm быстро разорвал связи с платежным банком, и на прошлой неделе Шарма ушел с поста председателя правления банка. paytm сейчас пытается наладить партнерство со сторонними банками, такими как Axis Bank, и подтвердил, что продолжит предоставлять платежные услуги после 15 марта - крайнего срока, установленного РБИ для прекращения деятельности платежных банков. Шарма заявил на конференции в Токио, что в проблемах Paytm можно обвинить консультантов. По данным Bloomberg, он сказал: "Важный урок, который я усвоил, заключается в том, что иногда даже члены команды и советники могут неправильно понять ...... Важно решать проблемы самостоятельно, а не полагаться на членов команды или советников, которые подскажут решение".

Сингхал утверждал, что без банка платежей Paytm будет ограничиваться содействием транзакциям, что является "бездоходным" бизнесом. По указанию RBI Paytm подала заявление о том, что постановление о закрытии банка платежей может снизить годовую прибыль компании до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) на сумму до INR500 млн, или около $60,4 млн. За девять месяцев, закончившихся 31 декабря 2023 года, EBITDA Paytm составила $55 млн. Однако у Шармы может не быть выбора. Сингхал предсказывает: "Если он хочет сохранить бренд Paytm, ему придется выжить только в качестве унифицированного платежного интерфейса (UPI), поскольку Paytm не может продолжать существовать как кошелек или банк".

Paytm - последний индийский стартап, столкнувшийся с препятствиями на пути роста. Ed-tech компания Byju's, некогда самый дорогой стартап Индии с рыночной стоимостью 22 миллиарда долларов к концу 2022 года, теперь сталкивается с обвинениями в сфабрикованных цифрах, токсичной культуре труда, неэтичной практике продаж и невыплате долгов (все это компания отрицает). 23 февраля акционеры Byju's проголосовали за отставку генерального директора. генерального директора Биджу Равиндрана, который отказался уйти в отставку.

Регулирующие органы постоянно проверяют Paytm и его платежный банк. С марта 2022 года банк не может привлекать новых клиентов, а в октябре прошлого года РБИ оштрафовал его на 650 000 долларов за несоблюдение правил "знай своего клиента", а в ноябре чиновники запретили Paytm привлекать новых торговцев. Эти действия являются частью более широких мер по борьбе с финансовым сектором Индии, в частности с "теневыми банковскими структурами", которые работают за пределами традиционной финансовой системы. Правящая партия Бхаратия Джаната (BJP) и премьер-министр Нарендра Моди планируют проводить кампании, посвященные устойчивой экономике Индии, поскольку избиратели готовятся к национальным выборам, которые начнутся в апреле. Большинство аналитиков прогнозируют, что Моди выиграет третий срок. На фоне бурного роста индийских рынков регулирующие органы обеспокоены тем, что финансовые компании навлекают на себя неприятности, сказал Сингхал: "Финансовый кризис неизбежно перерастет в политический. Я думаю, что [Paytm] - это риск, который политическая система не может себе позволить".

Ситуация напоминает Сингхалу о ранних финансовых скандалах в Индии, о которых он писал во время своей работы в качестве делового журналиста и о которых рассказал в своей книге. Например, в начале 1990-х годов трейдер Харшад Мехта обманом выманил у банков средства, чтобы сделать спекулятивные ставки на фондовом рынке. В той захватывающей обстановке трейдеры вроде Мехты "не знали, когда сказать "нет" или уйти", - вспоминает Сингхал. Не сеет ли нынешний индийский "бычий" рынок семена очередного скандала? Сингхал предупреждает: "Финансовый сектор не славится своей исторической осведомленностью".