ペイパル決済ゲートウェイ：暗号通貨市場では、時価総額で最大級の資産であるビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）の2つが投資家の支持を争っており、ETHが通貨であるかどうかの議論が再燃している。最近、米国の大手暗号通貨研究者であるメッサリの創設者ライアン・セルキスは、「暗号通貨アウトルック2021」という重厚なレポートを発表し、その中に「ETHは通貨ではない」という項目が含まれていた。この意見はすぐにイーサリアムコミュニティの強い反発を招き、メッサリの側近の中にもボスの見解に反対する者がいた。

セルキス氏はレポートの中で、BTCの代替通貨は少なく、ETHの代替通貨は潜在的に数多く存在すること、2017年のICOブームと今年のDeFi（分散型金融）ブームの中でETHは基軸通貨の地位を維持できなかったこと、「スマートマネー」によるETHの需要は誇張されすぎており、ETHがマクロヘッジツールとして言及されることはあまりないことなどを指摘している。スマートマネー」によるETHへの需要は誇張されすぎており、ETHがマクロヘッジツールとして言及されることはあまりない。さらに、無相関資産としてのETHは、BTCとの相関関係から疎外されている。資産としてのETHは、そのストーリーの変化や3つの異なる投資テーゼの存在により把握が困難である。ETHは、シンセティックBTC（およびその他の資産）やイーサブロックチェーン上でのレバレッジへの関心が高まっているため、パッケージ資産分野では頭角を現していない。ETH 1.0とETH 2.0のどちらが来年の記録的なブロックチェーンになるかは明らかではない。ETH 2.0のコアブロックチェーンは、イーサが「ロールアップを伴うETH 1.5」のセカンドバージョンに移行するにつれて、その価値を失う可能性がある。要は、上記の脅威に同意する必要すらなく、ただこれらの認識された脅威が最終的にETHの通貨プレミアムを傷つけるということを知っていればいいのです。

しかし、セルキス氏はETHが「優れた投資であることが証明されるかもしれない」と強調した。世界で最も価値のあるコンピューティング・プラットフォーム（閉じ込めのための燃料と処理のための誓約）上の取引を確保でき、新興の金融システムで担保として普遍的に使用できる商品には、とてつもない価値があります。私はETHが好きで、大量に保有している。"

さらにセルキスは、「イーサ2.0のバイブルを書いた」メッサリのシニア・リサーチ・アナリスト、ライアン・ワトキンスとウィルソン・ウィザムについても触れている。「セルキスの報告書のETHに関する論文に同意していない。彼らは、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）チェーン上で、ETHは「通貨や燃料として使用するための価値の保存と商品特性を持つ」と主張している。また、ETHは「（株式証明に）使用される結果、資本資産としての特性も持つことになる」とも主張している。ETH2.0はイーサブロックチェーンを変えるだけでなく、資産としてのETHも変えるでしょう。誓約の導入により、ETHはPoWの時よりも生産性の高い資産となり、イーサ上の燃料や通貨であることに加え、ETHはネイティブな収益生成の機会を持つことになります。"

彼らによれば、この組み合わせは、ETHに3つの資産（資本資産、商品、価値貯蔵）すべてのスーパークラスの前例のない属性を与えることになる。また、それぞれのユースケースにおけるETHの需要をめぐって、継続的な綱引きが発生する可能性もある」という。

イーサネットの反撃

一方、この議論は今週、ETH支持者のライアン・ショーン・アダムスとデビッド・ホフマンがホストを務めるBanklessポッドキャストでも行われた。Banklessの二人は、セルキスがETHに対して行ったあらゆる指摘に反論する用意があり、アダムスはイーサリアムの市場サイクルはビットコインよりも一拍遅いと主張した。彼は、ビットコインには支配的なプレーヤーとしての競争相手がいない一方で、イーサには多くの競争相手がいるというセルキスの議論に反論し、その議論は「大げさだ」と主張した。

ETHの競争相手であると主張する、いわゆる「ETHキラー」は数多く存在するが、アダムスによれば、このような中央集権化こそが、Etherの競争相手としては弱いという。アダムズ氏は、Etherの強みは「信頼できる中立性」であると主張し、ベンチャーキャピタルから資金提供を受けているわけでもなく、適格な投資家に限定されているわけでもないと指摘する。

アダムスは、どのように見るにせよ、実際に起こっているのは、これらのいわゆるETHキラー、他のスマートコントラクトプラットフォームが、通貨資産としてのEtherではなく、Etherのセカンドレイヤーと互いに競争しているということだと言う。ビットコインはこの乱戦に巻き込まれ、BanklessのRyan Sean Adams氏は、最大の暗号通貨は保有と場合によっては取引にしか使えないが、より多くのクジラや組織が利用するようになると、取引手数料で取引が無意味になると主張している。

一方、アダムスは、イーサは「より多くの表面積を持っている」と主張する。「均質化されていないトークンは言うまでもない。ビットコインにはこのような異なる参入ベクトルがない。

勝者は？

一方、セルキスはポッドキャストで、ビットコインも通貨ではないと議論し、どちらも伝統的な意味での貨幣とは言えないと主張した。しかし彼は、ビットコインは通貨に近いと主張する。あらゆるトークンは通貨になり得るし、あらゆる株式は通貨になり得る。定義を少し緩めれば......我々が本当に話しているのは、デジタル通貨の究極で最良の形はどれかということだ。ビットコインなのか？イーサなのか？イーサがビットコインをユースケースとして追い抜く可能性はあるのだろうか？答えはノー、少なくとも近い将来はない。もしそうなるとしたら、この業界には組織的に何か大きな問題があるに違いない。"

この記事を書いている時点（15:05 UTC）で、ETHは662ドルで取引されており、前日比7%、週間では19%上昇している。1ヶ月で35%、1年で2,41%の上昇。

一方、BTCの24時間取引高はETHの159億ドルに対し、本日は474億ドルを超えた。