投資家必読：バングラデシュ決済セクターのビジネスチャンスとリスク

紹介

デジタル経済の急速な発展に伴い、世界の決済業界はかつてない変化を遂げつつある。南アジアの新興市場の1つであるバングラデシュの決済セクターは、近年大きな成長の可能性を見せています。しかし、チャンスとリスクの両面があるため、投資家はこの市場に参入する前に、現在の発展状況、政策環境、潜在的な課題を十分に理解する必要がある。本稿では、バングラデシュの決済市場における投資機会とリスクを分析し、同市場への参入を検討している投資家の参考となる情報を提供する。

I. バングラデシュ決済市場の大きな可能性

1. 人口ボーナスと経済成長

• 大規模な人口基盤1億6,000万人以上の人口を擁するバングラデシュは、世界で8番目に人口の多い国であり、非常に若々しく（人口の約60%が30歳未満）、デジタル決済の普及に幅広いユーザー基盤を提供しています。
• 持続的な経済成長バングラデシュのGDPは過去10年間、年平均6%以上の成長率を維持しており（2023年には7.2%に達する）、中間層の拡大が消費のアップグレードと金融サービスへの需要の急増を牽引している。

2. モバイル・インターネットの急速な普及

• スマートフォンの普及が進む4Gネットワークのカバー率は70%で、モバイル決済の普及を後押ししている。
• デジタル化プロセスに対する政府の支援デジタル・バングラデシュ2030戦略は、キャッシュレス社会という目標を明確に打ち出し、電子財布やQRコードといった革新的な決済手段の開発を奨励している。

3. 金融包摂の格差がチャンスを生む

-一方、モバイルマネーの口座数は7,000万件を超えている（例：bKashが圧倒的）。これは、NBFCが市場のギャップを埋める機会となる。

II.主要セグメントにおける投資機会

1.モバイル・ウォレットとコルレス・バンキング・ネットワーク
-bKash（Nagad）やRocketのようなローカル・プラットフォームは規模を拡大しているが、国境を越えた送金統合やMSMEのクレジット・サービスのような差別化の余地はまだある。
-エージェント・バンキングは、全国に20万以上の店舗を持ち、成熟した手数料分配メカニズムを持つ、地方市場拡大の中核チャネルである。

2.クロスボーダー決済ソリューション
-送金収入は経済の基幹（2022年までに210億ドル）だが、手数料が高い（平均5%-7%） ブロックチェーンやコンプライアンス・テック企業は、プロセスを最適化してコストを削減できる。
国境を越えた電子商取引の台頭は、特に中国の海外企業を支援するサービス・プロバイダーに適したB2B買収の需要を生み出した。

3.BNPL (Buy Now Pay Later)とエンベデッド・ファイナンス
-タリーテックのような新興企業は、オンライン小売の水域を試している。
このSaaSプラットフォームは、APIを通じて決済機能を統合することで、中小規模の加盟店のビジネスのデジタル変革を支援する。

無視できない危険因子

1.規制政策の不確実性
中央銀行（バングラデシュ銀行）は、厳しい外国人所有権（最大55%）とデータのローカライゼーション要件を持ち、ライセンスの承認サイクルも長い（通常12～18ヶ月）。

2.インフラのボトルネック
不安定な電力供給はPOSオペレーションに影響を与え、地方ではネットワークの遅延によりトランザクションの失敗率が高くなり、オフライン検証技術への追加投資が必要となる。

3.*不正行為と信用リスク
2022年には、主にSIMカード詐欺に関連するデジタル詐欺事件が合計23万件発生する。

IV.成功事例：bKashのひらめき
アント・グループが出資するユニコーンは、以下の戦略によって75%の市場シェアを獲得した。
–エージェント・ネットワークの沈没:: キャッシュ・アクセス・サービスを提供するコンビニエンス・ストア25万店舗を募集。
–シーン・エコロジー建設：公共料金の支払いや学費の支払いなど、緊急のニーズに対応する。
–ユーザー教育:: オペレーターとの「手数料ゼロ」プロモーションで習慣化を図る。

V. 投資家への実践的アドバイス
1)地元のパートナーを選ぶ:: チャネル資源を獲得しながら、外資規制を回避する；
2)試験的な高密度都市を優先例：ダッカ／チッタゴン、その後Tier IIとIIIに拡大；
3)コンプライアンス・テクノロジー・トラックマネーロンダリング防止（KYC）／リスク管理システムに対する強い需要。

結論課題はあるものの、バングラデシュの決済市場はまだブルーオーシャンであり、一人当たりの電子取引額はインドの3分の1に過ぎない。重要なのは、イノベーションのスピードとリスク管理能力のバランスを取ることである。(全1280ワード）

投資家必見：バングラデシュの決済分野におけるビジネスチャンスとリスク（続き）

VI.決済エコシステムの主要プレーヤーの分析

バングラデシュの決済市場を深く理解するためには、主要プレーヤーとそのビジネスモデルに注目することが重要である。以下に、主なプレーヤーとその特徴を紹介する：

1.地元のモバイルウォレット大手

• bKash（アント・グループの投資）75%の市場シェアを持ち、P2P送金、請求書支払い、コルレス・バンキング・サービスを提供。
• ナガド（政府背景）低料金戦略に注力し、2023年までに6,000万ユーザーを突破。
• ロケット（オランダ・バングラ銀行傘下）企業の給与計算シナリオに焦点を当てた初期参入者。

2.国際決済会社のレイアウト

• PayPalはまだ直接参入していないが、現地の銀行を通じて間接的に徴収することができる。Visa/Mastercardの普及は、ハイエンドの消費者シナリオではなかなか進まない。

3.新興フィンテック・スタートアップ

• SureCash（イスラム金融コンプライアンス・プログラムに注力）；
• タリーテック（BNPLトラックリーダー）；
• iPay（中小企業向けアクワイアリング・サービス・プロバイダー）。

VII.今後5年間のトレンド予測

1.バイオメトリクス決済の爆発的普及
中央銀行が試験的に開始した「顔＋指紋」認証は、2025年以降に口座開設の標準となり、詐欺率を下げることが期待されている。

2.スーパーアプリの統合競争
通信事業者のグラミンフォンは、東南アジアのグラブ・モデルに倣って、電子財布をライフスタイル・サービス・プラットフォームに統合することを提案している。

3.CBDC（中央銀行デジタル通貨）トライアル
インドのデジタル・ルピーに触発されたバングラデシュは、国境を越えた決済効率を最適化するため、ホールセール・デジタル通貨を立ち上げるかもしれない。

VIII.リスク管理の枠組み案
投資家は、プロジェクトの実現可能性を評価するために、以下のマトリックスを参照することができる：

IX.データに基づく意思決定支援
監視すべき主要指標のリスト：
1)月間アクティブユーザー増加率(健康>8%）；
2)単一取引コスト(0.5%以内に制御する必要がある）；
3)代理店回転率(アラート20%）。

X. 特別な注意事項：文化的妥当性のポイント
中国モデルの直接的な複製を避ける::
-ラマダン期間中は取引量が減少する。）
-農村部の利用者は、現金での上乗せをカード決済よりも信頼している。
-政府機関の調達は、純粋な外資よりもジョイント・ベンチャーを好む。

結語
バングラデシュの決済市場は、「ベーシック・カバレッジ」から「バリュー・ディープニング」への移行という重要な局面にある。 エージェント・ネットワークのラストワンマイルに対応し、シャリア・ファイナンスの原則に沿った革新的なソリューションは、優れたリターンで報われるだろう。 投資家は、アセット・ライト戦略を採用し、チャンスを捉えるために、水をテストし、ローカライズすることをお勧めする。(シリーズ全2,560語）

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