投機を抑制、インドが株式デリバティブ取引を厳格化：インドのネイティブ決済チャネル

インドの金融サービス会社Equirus Securitiesのトレーディング部門責任者は7月30日、「トレーディング会社が数十億ドルの利益を上げる時代は終わったかもしれない」と語った。取引の過熱を受け、インド証券取引委員会（SEBI）は同日、デリバティブ取引規制の強化を目的とした政策案を発表した。

最近のデータによると、インド株式市場は最高値を更新し続けており、SENSEX指数は先月初めて80,000ポイントを超えた。このような株式市場の活況は、ストックオプションやその他の金融デリバティブ取引に拍車をかけている。今年2月初めには、インドのデリバティブ契約の想定元本は6兆ドルに達し、インドの国内総生産を上回った。SEBIが昨年実施した調査によると、個人投資家の90%がデリバティブ取引で損失を被っている。

フォーチュン・インディアは7月31日、SEBIのマダビ・プリ・ブッフ会長の最近の発言を引用し、インドの家計が1年間に株式先物市場で総額6000億ルピー（約519億ルピー）の損失を被った場合、他の金融商品により効率的に投資できたはずであり、これはマクロ経済に大きな影響を与えたと報じた。

株式先物・オプションの投機的取引を抑制するため、SEBIは7月30日、株式先物の最低契約サイズの引き上げ、オプション料の前払い徴収、1週間の契約回数の簡素化、契約受渡し前の必要証拠金の引き上げなど、厳しい規制措置を導入した。ちょうど1週間前、インド政府も10月1日からストックオプション取引に対する税率を2倍に引き上げると発表したばかりだ。

ジェーン・ストリート・キャピタルは今年4月、インド市場におけるクオンツ戦略から10億ドルの利益を実現したと主張した。ジェーン・ストリート・キャピタルは今年4月、インド市場でクオンツ戦略から10億ドルの利益を実現したと主張している。これは、以前のインド市場環境における機関投資家のクオンツ運用の大きな利益の可能性を示すだけでなく、同市場におけるリテール・トレーダーの著しい不利を浮き彫りにしている。

ブルームバーグは、インドが課した規制により、4兆ドル規模の先物・オプション市場の流動性が低下し、マーケットメーカーやトレーダーの利益が減少する可能性があると報じている。米投資銀行グループ、ジェフリーズは7月30日発表の調査報告書で、新ルールはストックオプション取引手数料約35%ドルに直接影響し、個人投資家も新ルールにより撤退する可能性があり、株式仲介業に間違いなく影響を及ぼすと述べた。

インドの投資会社SKIキャピタルのマネージング・ディレクター、ナリンドラ氏は、「機関投資家の高頻度取引と個人投資家の駆け引きは、機関投資家が猫で個人投資家がネズミの『猫とネズミ』ゲームのようなものだ。規制当局がデリバティブ取引の監視を強化すれば、個人投資家は撤退し、市場の流動性は低下する。