MobiKwik 결제 게이트웨이: 인도판 알리페이의 성공 사례

2021년 11월 18일 봄베이 증권거래소 무대에서 원97 커뮤니케이션의 설립자 비제이 셰카르 샤르마가 눈물을 흘리며 청중에게 연설하고 있습니다. 그의 회사는 최근 인도 최대 규모의 기업공개(IPO)를 완료하여 24억 달러를 모금하고 샤르마와 그의 회사를 인도 기술 업계의 스타로 만들었습니다.One97 Communications는 Uber 및 인도 철도 서비스와 같은 거대 기업이 사용하는 결제 솔루션인 Paytm의 모회사로 가장 잘 알려져 있습니다. 마윈이 이끄는 알리바바와 앤트 그룹, 손정의가 이끄는 소프트뱅크, 워런 버핏의 버크셔 해서웨이 등 유수의 투자 회사들이 이 회사를 지원했습니다. 기업공개 성공에도 불구하고 Paytm은 아직 흑자를 내지 못하고 있으며 주가는 기업공개 이후 701조 원 이상 하락했습니다. 소프트뱅크, 알리바바, 버크셔 해서웨이는 중국의 참여와 주가 하락에 대한 우려로 회사 지분을 대량으로 매각했습니다. 결제 분야에서 Paytm은 구글과 월마트의 플립카트와의 치열한 경쟁에 직면해 있습니다. 애널리스트들은 현재 이 회사가 기업공개 당시 과대광고로 인해 고평가된 전형적인 사례로 보고 있습니다. [2022년 5월, Paytm은 27억 달러의 자금 조달로 인도 생명보험공사에 추월당하며 인도 최대 기업공개라는 타이틀을 잃었습니다].

오늘날 당국은 수익성 높은 뱅킹 및 모바일 지갑 서비스를 금지하는 등 규제의 압박이 Paytm의 비즈니스 모델을 위협하고 있습니다. 이코노믹 타임즈의 전 편집장이었던 라즈리시 싱갈은 그의 저서 '슬립, 스티치, 스텀블: 인도 금융 부문 개혁의 알려지지 않은 이야기'에서 Paytm의 쇠퇴는 다음을 희생하면서 성장을 추구하는 문화에서 비롯되었다고 지적합니다. Paytm의 쇠퇴는 다른 모든 것을 희생하면서까지 성장을 추구한 스타트업 문화에서 비롯된 것입니다. 그는 "페이티엠은 마진이나 실제 수익보다 매출이 더 중요했던 초기부터 공격적으로 한계를 뛰어넘는 방식을 취해왔으며, 규제 프레임워크에 대해서는 다소 무심했다"고 언급합니다.

Paytm은 포춘지와의 성명에서 "규정 준수는 항상 저희 제품 개발 프로그램의 초석입니다. 모든 신제품이 혁신적이고 규제 표준을 완벽하게 준수하는지 확인하기 위해 필요한 승인 없이는 시장에 제품을 출시할 수 없습니다."라고 말했습니다. 그러나 중요한 국가 선거를 앞두고 금융 위기를 피하기 위한 규제 단속으로 인해 한때 급성장하던 스타트업의 미래가 불확실해졌고, 세전 이익의 상당 부분이 사라질 가능성이 있습니다.

1월 31일, 인도 중앙은행(RBI)은 Paytm의 디지털 지갑 자금을 모두 보유하고 있는 자회사 Paytm 페이먼트 뱅크에 "지속적인 규정 미준수"를 이유로 신규 입금 중단을 요구했고, 3월 1일에는 금융정보국(FIU)이 온라인 도박 등 불법 활동에 자금을 사용했다는 이유로 은행에 66만 달러의 벌금을 부과했습니다. Paytm은 해당 결제 은행과의 관계를 신속하게 단절했고, 지난주 샤르마는 은행 회장직을 사임했습니다. Paytm은 현재 Axis Bank와 같은 타사 은행과 파트너십을 구축하기 위해 노력하고 있으며, 인도중앙은행(RBI)의 결제 은행 영업 중단 기한인 3월 15일 이후에도 결제 서비스를 계속 제공할 것이라고 확인했습니다. 운영자 샤르마는 도쿄에서 열린 컨퍼런스에서 Paytm의 문제는 고문들의 탓일 수 있다고 말했습니다. 블룸버그에 따르면 그는 "제가 배운 중요한 교훈은 때때로 팀원이나 고문조차도 오해할 수 있다는 것입니다 ...... 팀원이나 고문에게 의존하여 해결책을 마련하는 것보다 스스로 문제를 해결하는 것이 중요합니다."라고 말했습니다.

싱할은 결제 은행이 없으면 Paytm은 '수익이 없는' 사업인 거래 촉진에 국한될 것이라고 주장했습니다. RBI의 지시에 따라 Paytm은 결제 은행을 폐쇄하라는 행정 명령으로 인해 회사의 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 영업이익(EBITDA)이 최대 5억 루피(약 6040만 달러)까지 감소할 수 있다고 경고하는 주식 신고서를 제출했습니다. 2023년 12월 31일로 끝나는 9개월 동안 Paytm은 5,500만 달러의 EBITDA를 달성했지만, 샤르마는 선택의 여지가 없을 것입니다."그가 Paytm 브랜드를 계속 유지하려면 통합 결제 인터페이스(UPI)로만 살아남아야 할 것입니다. 지갑이나 은행으로 계속 존재할 수 없기 때문입니다."

Paytm은 최근 성장의 벽에 부딪힌 인도 스타트업입니다. 한때 2022년 말까지 시가총액 220억 달러로 인도에서 가장 가치 있는 스타트업이었던 에듀테크 기업 Byju's는 현재 조작된 수치, 독성 업무 문화, 비윤리적 영업 관행, 채무 불이행 의혹(모두 회사 측에서 부인하고 있습니다.) 2월 23일 Byju's의 주주들은 퇴진을 의결했습니다. 사임을 거부한 바이주 라벤드란 CEO.

Paytm과 결제 은행에 대한 규제 조사가 계속되고 있습니다. 이 은행은 2022년 3월부터 신규 고객을 등록할 수 없게 되었으며, 작년 10월에는 '고객 알기' 규정을 준수하지 않았다는 이유로 RBI로부터 65만 달러의 벌금을 부과받았고, 11월에는 당국이 Paytm의 신규 가맹점 등록을 금지했습니다. 이러한 조치는 인도의 금융 부문, 특히 기존 금융 시스템 밖에서 운영되는 '섀도우 뱅킹' 기업에 대한 광범위한 단속의 일환입니다. 집권 바라티야 자나타당(BJP)과 나렌드라 모디 총리는 유권자들이 4월에 시작되는 총선을 준비하면서 인도의 견고한 경제를 강조하는 캠페인을 펼칠 계획입니다. 대부분의 분석가들은 모디 총리가 3선에 성공할 것으로 예측하고 있습니다. 인도의 호황을 배경으로 규제 당국은 금융 회사들이 문제를 일으킬 것을 우려하고 있습니다."금융 위기는 필연적으로 정치적 위기로 바뀔 것입니다." 싱갈은 이렇게 말했습니다. 페이티엠은 정치 시스템이 감당할 수 없는 위험이라고 생각합니다."라고 말했습니다.

이러한 상황은 싱할이 비즈니스 저널리스트로 재직하는 동안 자신의 저서에서 보도하고 논의했던 인도의 초기 금융 스캔들을 떠올리게 합니다. 예를 들어 1990년대 초, 트레이더 하르샤드 메타는 투기성 주식 시장 베팅을 위해 은행 자금을 사취했습니다. 당시의 흥미진진한 환경에서 메흐타 같은 트레이더는 "언제 거절하거나 그만둬야 할지 몰랐다"고 싱할은 회상합니다. 인도의 현재 강세장이 또 다른 스캔들의 씨앗을 뿌리고 있는 것일까요? Singhal은 "금융 업계는 역사 인식이 부족한 것으로 알려져 있다"고 경고합니다.