PayU 결제 게이트웨이: 인도 루피 결제 주문: 가방에 무엇이 들어 있나요?

인도 루피화: 무역 결제의 새로운 시대의 개막

최근 인도 중앙은행(RBI)은 루피를 사용하여 국제 무역을 결제하는 새로운 메커니즘을 도입했습니다.

이 메커니즘을 통해 인도 트레이더는 선택한 거래 파트너 국가의 은행에 특별 계좌를 개설하여 모든 수출입 거래가 루피로 결제되고 동일한 통화로 송장이 발행될 수 있습니다. 양 당사자가 사용하는 루피의 환율은 국제 역외 시장 환율에 따라 결정되며, 이는 즉시 효력을 발휘합니다.

이번 조치는 올해 초 러시아가 비우호 국가와의 가스 거래에 루블화 사용을 의무화하겠다고 발표한 데 따른 것으로, 러시아에 이어 두 번째로 현지 통화 결제 메커니즘을 도입한 주요 경제국이 되었습니다.

이 결정은 국제 사회에서 광범위한 관심을 끌며 논쟁을 불러일으켰습니다. 일부에서는 이를 '달러의 패권'에 대한 도전으로 보는 반면, 회의적인 시각도 있었습니다.

인도가 '루피 결제'를 공식 발표한 배경에는 어떤 전략이 있으며, 이를 통해 달성하고자 하는 목표는 무엇인가요?

"경제 위기 시 '응급 처치'

최근 인도 정부는 이른바 '모디오믹스'의 일환으로 통합 결제 인터페이스(UPI) 구축과 고액권 화폐 폐지를 포함한 '디지털 인도' 전략을 공격적으로 추진하고 있습니다. 페이스북, 구글, 소프트뱅크, 비자 같은 거대 기업들이 인도 결제 산업에 막대한 투자를 하고 있으며 PhonePe와 Paytm 같은 플랫폼은 상당한 국제 자금을 지원받고 있습니다, 페이스북, 구글, 소프트뱅크, 비자 등 거대 기업들이 인도 결제 산업에 막대한 투자를 해왔으며, 폰페와 페이티엠과 같은 플랫폼은 상당한 국제 자금을 지원받았습니다.

결제 청산 분야에서 인도 정부의 조치는 어느 정도는 '주요 글로벌 플레이어'가 되고자 하는 인도 정부의 열망과 일치합니다.

그러나 모디 정부가 도입한 루피 청산 시설은 겉보기에는 급진적으로 보이지만 실제로는 어려운 상황에서 이루어진 조치입니다.

첫째, 이 조치는 러시아 및 스리랑카와의 무역에 대해 미국 달러 이외의 결제 수단을 요구한 데 따른 것입니다. 서방의 제재로 인해 러시아 금융기관이 SWIFT 시스템과 미국 달러 결제 채널을 사용하는 것이 금지되어 인도와 러시아의 무역 대금이 제대로 회수되지 못했습니다. 지난 4월 인도를 방문한 세르게이 라브로프 러시아 외무장관은 양국 간 무역 결제를 위한 대체 메커니즘을 사용할 것을 제안했습니다. 또한 최근 스리랑카의 국가 부채 위기로 인해 인도는 달러 이외의 결제 방법을 모색하고 있습니다.

둘째, 러시아-우크라이나 분쟁으로 인해 에너지, 석탄 및 원자재의 국제 가격이 급등하여 인도의 국제 수지 상태가 악화되었습니다. 인도 무역부 자료에 따르면 인도의 무역 적자는 2022년 6월 25억 6,300만 달러로 작년 같은 달의 9억 6,100만 달러에 비해 크게 확대되었습니다. 인도의 국내 인플레이션도 수개월 동안 71% 이상을 유지하며 인도 중앙은행의 인플레이션 허용치인 61%를 초과했습니다.

한편, 2022년 상반기에 인도는 약 300억 달러의 순유출을 기록했는데, 이는 같은 기간 중 가장 많은 외국인 자본이 인도에서 철수한 것으로, 연초 6.461%에서 7월 7.391%로 10년 만기 국채 수익률이 상승하면서 루피화에 상당한 평가절하 압력을 가하고 있습니다.

인도중앙은행이 최근 두 차례에 걸쳐 시장 레포 금리를 조정하고 외환시장에 직접 개입했지만 올해 누적 71조3000억 루피가 하락한 루피화 약세를 바꾸지는 못했고, 이로 인해 외환보유액은 2021년 9월 사상 최고치인 6억4250만 달러에서 2022년 7월 5억8830만 달러로 급감해 최근 14개월 내 최저치를 기록했습니다.

따라서 인도가 '루피 결제 명령'을 도입한 것은 주로 루피 환율 위기 '응급 처치' 조치를 피하고 단기적으로 '조금 아끼면 조금'이라는 효과를 추구하기 위해서입니다.

상징성이 실제 영향력보다 클 수 있습니다.

일반적으로 은행 간 국경 간 결제는 정보 전송과 자금 정산의 두 단계로 이루어집니다. 현재 달러 중심의 국경 간 결제 시스템은 정보 전송 기관(SWIFT)과 자금 결제 시스템(CHIPS)의 기술 및 시장 지배력을 기반으로 합니다. 이로 인해 미국 달러가 다양한 국가 통화와 동등한 지위를 가지게 되고 국가 간 지급결제 시스템에서 네트워크 효과와 결제 관성이 발생하게 됩니다.

인도 정부의 '루피 청산' 도입은 국경을 넘어 유통되는 현지 통화에 대한 결제 결제 채널을 제공하고 인도의 통화 주권에 대한 인식과 가시성을 높일 수 있지만, 결제 통화 선택은 일반적으로 국경 간 거래 당사자 간의 시장 협상의 결과입니다. 인도에서 루피 결제 채널을 도입하더라도 국제 시장에서 충분히 인식되거나 사용되지 않는다면 실질적인 의미는 크지 않을 수 있습니다.

예를 들어, 최근 인도 최대 시멘트 제조업체인 울트라테크 그룹은 러시아 시베리아 석탄 및 에너지 회사로부터 157,000톤의 석탄을 구매하면서 루피가 아닌 중국 위안화로 결제했습니다.

또한 신흥 시장 국가 통화의 국제화에는 국내 금융 시장의 깊이와 개방성, 금융 메커니즘의 시스템적 무결성 등 여러 요인이 복합적으로 작용합니다. 유로화나 엔화와 같은 선진국 통화 결제의 국제화도 시장 발전이라는 길고 험난한 과정을 거쳐야 하며 하루아침에 이루어질 수 없습니다.

국제 무역에서 인도가 차지하는 비중, 수출입 상품 구조, 서비스 무역 수요의 탄력성 등을 고려할 때 루피 결제 메커니즘의 상징적 의미가 실질적인 영향보다 더 클 수 있으며 그 효과는 더 지켜볼 필요가 있습니다.

"인도 태평양 경제 프레임워크는 중대한 '난처함'에 직면해 있습니다.

현재 국제 무역에서 가장 널리 유통되는 통화는 미국 달러입니다. 따라서 인도의 이니셔티브가 '달러 패권'에 대항하기 위한 것이라고 보는 시각도 있습니다.

이는 과장된 표현일 수 있습니다. 그러나 다른 관점에서 보면 '루피 청산 메커니즘'은 '달러 패권'으로 인한 통화 유통 문제를 시급히 해결해야 할 필요성을 반영하기도 합니다.

미국 달러가 지배하는 글로벌 통화 시스템에서 미국 국채는 전 세계적으로 안전 자산으로 자리 잡으며 미국 부채에 대한 시장 수요를 촉진하고 있습니다. 미국 국채의 낮은 이자율은 미국 달러를 거래에 사용하는 국가로부터 '조폐세'를 효과적으로 징수하여 국제 달러 공급 과잉을 초래합니다. 국제적 긴장이 고조되거나 연준이 대차대조표를 긴축하면 새로운 달러 유동성 위기를 촉발하여 통화 가치 하락과 인플레이션 압력으로 이어져 브레튼우즈 이후 '신 트리핀 딜레마'(안전자산으로서의 달러 자산)가 형성될 수 있습니다. 브레튼우즈 체제 이후의 '신 트리핀 딜레마'는 안전자산으로서의 달러 자산에 대한 수요와 실질 미국 채권 금리의 하락 사이의 모순을 말합니다.

따라서 인도의 "루피 결제 명령"은 "달러 패권"문제에 대한 신흥 시장 국가의 불가피한 대응이라고도 볼 수 있습니다. 지난달 인도는 또한 미국의 "준 동맹국"으로 간주되며, 비 달러 결제 조치의 추진은 미국-인도 관계 정치인들이 "얼굴"에 대한 추측의 일부로 간주되어 미국이 새로 설립 한 "인도-태평양 경제 체제"에 상당한 "당혹감"을 가져다 줄 수 있습니다. 미국의 새로 수립된 "인도-태평양 경제 프레임워크"에 "상당한" 당혹감을 안겨주었습니다.

실제로 이는 인도와 미국 정부가 협력하는 데 있어 겉으로 드러나는 조화를 반영합니다. 공통의 이해관계가 있을 때는 서로를 지지하지만, 서로 다른 이해관계에 직면하면 "책보다 더 빨리 뒤집어질 수 있다"고 합니다.

최근 몇 년 동안 결제 및 결제에서 미국 달러의 지위에 대한 도전이 '꽃을 피우고' 있습니다. 이란과 유럽연합이 구축한 물물교환 결제 메커니즘부터 러시아의 자체 메시징 시스템 구축, 국경 간 결제를 위한 개인 암호화폐 사용부터 여러 국가의 공식 디지털 화폐(CBDC) 개발 가속화까지, 이러한 발전은 현재 국경 간 결제 서비스 공급에 대한 강력한 국제적 개혁 요구를 반영합니다.

향후 주요 경제국 간의 '통화 전쟁'이 심화될 것으로 예상되며, 다극적이고 경쟁적이며 포용적인 국제 통화 시스템의 구축은 대다수 개발도상국의 공통된 요구가 될 것입니다.

자오 량(중국 사회과학원 금융학 박사)

편집자: 케 루이

교정자: Liu Yue