Amazon Pay 결제 게이트웨이: 인도 루피화의 국제화 여정은 어디까지인가?

지난 5년간의 협상 끝에 인도 국채가 6월 28일 JP모건의 신흥시장용 국채 지수(GBI-EM)에 공식 편입되었습니다. 인도가 주요 글로벌 벤치마크 지수에 편입된 것은 이번이 처음으로, 시장에서는 인도 채권 시장에 외국인 투자가 대거 유입될 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 단기적으로는 시장이 외국인 투자에 대한 열기를 과대평가한 것일 수 있습니다.

7월 8일 블룸버그는 인도 청산공사(Clearing Corporation of India)의 데이터를 인용해 7월 첫째 주(7월 1~5일) 인도 채권 시장으로 유입된 해외 자금이 전주 466억 루피에서 231조 3천억 루피 감소한 359억 루피(4.3억 달러)를 기록했다고 보도했습니다.

인도 국채가 GBI-EM에 편입된 것은 인도 루피화의 국제화에서 가장 최근의 이정표입니다. 작년 7월 인도중앙은행(RBI)은 루피화의 국제화를 의제로 삼고 인도 국채를 글로벌 채권 지수에 편입하는 등의 목표를 담은 루피화 국제화를 위한 첫 번째 로드맵을 발표했습니다. 인도 정부는 장기적으로 루피화가 회원국의 공식 준비금을 보충하기 위해 IMF가 만든 국제 준비 자산인 국제통화기금(IMF)의 특별인출권(SDR) 통화 바스켓에 포함되기를 희망하고 있습니다.

인도 외에도 네팔과 부탄에서도 루피가 법정 통화로 사용되고 있습니다. 그러나 이들 국가 외에서는 루피의 사용이 제한되어 있으며, 국제 통화 거래에서 루피가 차지하는 비중은 세계 5위 경제 대국이라는 인도의 위상에 걸맞지 않게 21조 3,000억 루피에 미치지 못합니다.

2022년 2월에 발생한 러시아-우크라이나 분쟁은 인도 루피를 국제화할 수 있는 중요한 기회를 제공했습니다. 분쟁의 여파로 러시아는 서방의 제재를 받았고 국제 결제 시스템인 SWIFT에서 제외되었습니다. 분쟁에서 중립적인 입장을 유지했던 인도는 이 기회를 이용해 러시아와 루피화 무역 결제 메커니즘을 구축하여 대량의 러시아 석유와 무기를 루피화로 수입했습니다. 인도 무역부에 따르면 인도의 러시아 에너지 수입은 2023년 4월에만 전년 대비 약 5,301% 증가한 3조 3,000억 달러에 달했습니다.

그러나 얼마 지나지 않아 러시아는 이 메커니즘이 작동하지 않는다는 사실을 깨달았습니다. 러시아의 대인도 수출이 수입을 훨씬 초과하고 루피화가 국제 시장에서 완전히 환전되지 않았기 때문에 러시아는 쓸 수 없는 많은 양의 인도 루피를 축적하고 있었습니다. 작년 5월 세르게이 라브로프 러시아 외무장관은 러시아가 사용할 수 없는 수십억 루피를 인도 은행에 쌓아두고 있으며 다른 통화로 전환해야 한다고 공개적으로 밝혔습니다.

러시아에서 실패한 이 메커니즘은 상호 보완적인 무역 구조를 가진 아랍에미리트(UAE)에서 돌파구를 마련한 것으로 보입니다. 작년 7월 인도는 UAE와 루피화 무역 결제를 허용하는 협정을 체결했습니다. 인도는 UAE의 석유와 금을 루피로 구매하기 시작했고, UAE는 인도의 보석과 보석을 루피로 구매했습니다.

인도 정부는 UAE의 협력 모델을 다른 석유 교역 국가로 확대하고자 합니다. 또한 인도는 태국 정부로부터 루피를 인정받기 위해 태국과 협상을 진행 중입니다. 태국은 인도인들이 가장 선호하는 휴가지 중 하나입니다.

올해 4월 인도중앙은행(RBI) 창립 90주년 기념식에서 나렌드라 모디 총리는 루피의 글로벌 수용성과 사용성을 높이기 위한 노력을 촉구했습니다.

그러나 분석가들은 인도 루피화의 국제화는 국제 무역의 이점이 뒷받침되지 않으면 장기적인 비전으로 남을 것이라고 생각합니다. '메이드 인 인디아' 제품의 글로벌 경쟁력 부족과 내수 부족, 잦은 수출 금지 조치로 인해 세계 시장에서 인도 제품의 점유율은 낮습니다. 세계무역기구에 따르면 2023년 인도의 총 수출입 규모는 약 1조 1,000억 달러로 세계 14위, 세계 무역의 2.31%를 차지할 것으로 예상됩니다.

"한 국가의 통화가 세계적으로 인정을 받으려면 민주적 제도와 경제 정책의 진전을 보여줘야 합니다. 인도는 이러한 측면에서 유리한 위치에 있지만 루피화의 국제화를 향한 길은 아직 멀다"라고 자와할랄 네루 대학교의 부교수인 브라제쉬 쿠마르 티와리는 최근 기고문에서 말했습니다.