遏制投机，印度将收紧股票衍生品交易：印度原生支付通道

“交易公司赚取数十亿美元利润的时代可能已经结束，”印度金融服务公司Equirus Securities的交易部门负责人在7月30日表示，这一消息由彭博社报道。针对过热的交易活动，印度证券交易委员会（SEBI）在同一天发布了一份旨在加强衍生品交易规则的政策建议草案。

近期数据显示，印度股市不断创出新高，SENSEX指数上月首次突破8万点。这一股市繁荣随后推动了股票期权和其他金融衍生品的交易。今年2月初，印度衍生品合约的名义价值达到了6万亿美元，甚至超过了该国的国内生产总值。印度官方警告，这种由零售投资者驱动的行为是“人类赌博倾向”的体现，这种狂热可能会阻碍家庭储蓄向生产性用途的转移。SEBI去年进行的一项调查显示，90%的零售投资者在衍生品交易中遭受了损失。

援引SEBI主席Madhabi Puri Buch最近的言论，《财富》杂志印度版在7月31日报道，当印度家庭在一年内在股票期货市场遭受总共6000亿卢比（约合519亿人民币）的损失时，这些资金本可以更有效地投资于其他金融产品，这对宏观经济产生了重大影响。

为了遏制股票期货和期权的投机交易，SEBI在7月30日推出了严格的监管措施，包括提高股票期货合约的最小规模、提前收取期权费用、简化每周合约数量以及提高合约交割前的保证金要求。就在一周前，印度政府还宣布将从10月1日起将股票期权交易的税率加倍。

值得注意的是，据彭博社报道，繁忙的印度股市，尤其是金融衍生品市场，吸引了众多国际量化基金，包括Citadel Securities和Old Mutual。Jane Street Capital今年4月宣称，其在印度市场的量化策略实现了10亿美元的利润。这不仅表明了在之前印度市场环境下机构量化操作的巨大利润潜力，也凸显了零售交易者在市场中的显著劣势。

彭博社报道，印度实施的限制可能会减少价值4万亿美元的期货和期权市场的流动性，并削减做市商和交易者的利润。美国投资银行集团Jefferies在7月30日发布的一份研究报告中指出，新规定将直接影响约35%的股票期权交易费用，而且由于新规则，零售投资者也可能退出，这无疑会影响股票经纪业务。

印度投资公司SKI Capital的董事总经理Narindra评论说：“机构高频交易与零售投资者之间的游戏就像是一场‘猫捉老鼠’的游戏，机构是猫，零售投资者是老鼠。当监管机构加强对衍生品交易的控制时，零售投资者就会退出，市场流动性减少，没有老鼠，猫又怎么玩呢？”