Amazon Pay 支付网关：印度卢比的国际化之路还有多远？

经过五年谈判，6月28日，印度政府债券正式被纳入摩根士丹利资本国际公司（J.P. Morgan）的新兴市场政府债券指数（GBI-EM）。这是印度首次被纳入全球主要基准指数，市场预期印度债券市场将吸引大量外资涌入。然而，短期内，市场可能高估了外国投资的热情。

7月8日，彭博社援引印度结算公司的数据报道，7月第一周（7月1日至5日）海外资金流入印度债券市场的金额为359亿卢比（约合4.3亿美元），较上周的466亿卢比减少了23%。

印度政府债券被纳入GBI-EM标志着印度卢比国际化进程的最新里程碑。去年7月，印度储备银行（RBI）将卢比国际化提上日程，并发布了首份卢比国际化路线图，其中包括将印度政府债券纳入全球债券指数等目标。长期来看，印度政府希望卢比能够进入国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）货币篮子。SDR是IMF为补充成员国官方储备而创设的一种国际储备资产。

在印度之外，卢比也是尼泊尔和不丹的法定货币。然而，在这些国家之外，卢比的接受度有限，国际货币交易中卢比占比不到2%，这与印度作为世界第五大经济体的地位不相符。

2022年2月爆发的俄乌冲突为印度卢比国际化提供了重要机遇。冲突后，俄罗斯面临西方制裁并被排除在国际支付系统SWIFT之外。印度在冲突中保持中立立场，利用这一机会与俄罗斯建立卢比-卢比贸易支付机制，用卢比进口大量俄罗斯石油和武器。据印度贸易部数据，仅2023年4月，印度进口俄罗斯能源同比增长近530%。

然而，不久之后，俄罗斯人发现这一机制并不奏效。由于俄罗斯对印度的出口远超其进口，且卢比在国际市场上不可完全兑换，俄罗斯积累了大量无法花销的印度卢比。去年5月，俄罗斯外交部长谢尔盖·拉夫罗夫公开表示，俄罗斯在印度银行积累了数十亿卢比，但无法使用，需要将卢比兑换成其他货币。

在俄罗斯未能奏效的机制，似乎在阿拉伯联合酋长国（UAE）取得了突破，UAE的贸易结构更具互补性。去年7月，印度与UAE签署协议，允许以卢比进行贸易结算。印度开始用卢比购买UAE的石油和黄金，而UAE则用卢比购买印度的宝石和珠宝。

印度政府希望将UAE合作模式推广到其他石油贸易国。此外，印度正在与泰国谈判，以获得泰国政府对卢比的认可。泰国是印度人喜爱的度假目的地之一。

今年4月，在印度储备银行（RBI）成立90周年庆祝活动上，印度总理纳伦德拉·莫迪呼吁努力提升卢比的全球接受度和使用性。

然而，分析师认为，在没有国际贸易优势支持的情况下，印度卢比的国际化仍将是长期愿景。由于“印度制造”产品缺乏全球竞争力，加上印度国内需求不足和频繁的出口禁令，印度商品在全球市场的份额较低。根据世界贸易组织的数据，2023年，印度的进出口总额约为1.1万亿美元，全球排名第14位，占全球贸易的2.3%。

“一个国家的货币要想获得全球认可，需要展示其在民主制度和经济政策方面的进步。尽管印度在这些方面处于有利地位，但卢比国际化的道路仍然漫长，”贾瓦哈拉尔·尼赫鲁大学副教授布拉杰什·库马尔·蒂瓦里在最近的一篇专栏文章中写道。